삼성전자·SK하이닉스 3분기 실적 발표 임박…추가 주주환원·HBM 수익성 주목

삼성전자와 SK하이닉스가 10월 마지막 주에 나란히 2026년 3분기 실적을 공개한다. SK하이닉스는 28일, 삼성전자는 29일 실적 발표와 콘퍼런스콜을 진행할 예정이다. 인공지능(AI) 반도체 수요 확대가 이익 증가로 이어진 가운데, 시장의 관심은 추가 주주환원과 내년 메모리 사업 전망에 모이고 있다.

이번 발표에서는 실적 규모와 함께 이익의 구성도 중요하다. 고대역폭메모리(HBM) 공급 확대가 수익성에 얼마나 기여했는지, 범용 D램과 낸드플래시 가격 상승 효과가 어느 정도 반영됐는지가 주요 확인 대상이다.

SK하이닉스, 40조원 자사주 매입 마무리

SK하이닉스는 지난 21일 약 40조원 규모의 자사주 매입을 완료했다. 당초 매입 종료 예정일은 11월 19일이었으나, 계획보다 한 달가량 앞서 취득을 마쳤다.

회사는 앞서 발행주식의 약 3.3%에 해당하는 2407만주를 취득한 뒤 전량 소각하겠다는 계획을 발표했다. 취득에 사용할 예정 금액은 약 40조원이었다. 여기서 당초 취득 예정 수량과 실제 매입 결과, 소각 이행 여부는 각각 구분해서 살펴봐야 한다.

이번 실적 발표에서는 기존 매입 이후의 추가 환원책이 관심사다. 특별배당이나 자사주 추가 매입·소각이 구체화될 경우, 시장은 금액뿐 아니라 집행 시기와 재원 산정 기준도 확인하게 된다. 추가 방안의 세부 내용은 회사 발표를 통해 확정 여부를 판단해야 한다.

삼성전자도 지난 6일 약 15조원 규모의 자사주 매입을 마무리했다. 다만 삼성전자의 이번 취득은 임직원 보상 등을 위한 것으로, 소각 목적의 주식 취득과 활용 방식이 다르다. 두 회사의 매입액을 합친 약 55조원 전부를 동일한 성격의 주주환원으로 해석하기는 어렵다.

삼성전자, 잠정실적 이후 사업별 성적표 공개

삼성전자가 지난 8일 공개한 3분기 잠정실적은 연결 기준 매출 195조원, 영업이익 107조4000억원이다. 영업이익은 지난해 같은 기간보다 782.5% 증가한 것으로 잠정 집계됐다.

29일 발표에서 주목할 부분은 이 실적을 구성하는 사업별 성과다. 반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션(DS) 부문의 이익 기여도와 함께, 메모리 이외 사업의 수익성이 어떻게 달라졌는지 확인할 필요가 있다.

HBM4 공급 확대가 매출과 이익에 반영되는 속도도 관전 포인트다. 차세대 제품의 공급이 늘더라도 실제 수익성은 판매가격, 생산수율, 고객별 공급 구성 등에 따라 달라질 수 있다. 파운드리 사업의 적자 축소 여부까지 함께 살펴봐야 반도체 사업 전반의 개선 정도를 파악할 수 있다.

30조원 배당 계획, 세부 확정 내용에 관심

삼성전자는 지난 8월 3분기에 정규 분기배당을 포함해 약 30조원 규모의 현금배당을 추진하고, 구체적인 내용은 10월 말 이사회에서 확정하겠다는 계획을 밝혔다.

따라서 이번 발표에서 확인할 핵심은 계획의 재소개보다 실제 확정되는 배당 총액과 세부 조건이다. 주당 배당금과 지급 일정 등은 이사회 의결 및 공시 내용을 기준으로 확인해야 한다.

2026년은 삼성전자의 현행 3개년 주주환원 정책이 끝나는 해이기도 하다. 기존 정책은 2024~2026년 발생한 잉여현금흐름의 50%를 주주환원에 활용하는 구조다. 이후 적용할 정책의 방향과 잔여 재원의 집행 방식도 향후 발표에서 주목할 내용이다.

영업이익이 크게 늘었다고 같은 금액을 곧바로 배당할 수 있는 것은 아니다. 실제 현금 유입과 설비투자 등 자금 지출을 반영한 현금흐름이 환원 여력을 결정한다. 실적 발표에서는 손익 규모와 투자 계획을 함께 보는 것이 중요하다.

HBM 경쟁과 범용 메모리 수익성 함께 봐야

SK하이닉스의 3분기 실적은 발표 전까지 증권가 전망치와 실제 결과를 구분해야 한다. 시장에서는 사상 최대 수준의 실적을 예상하고 있지만, 매출과 영업이익의 최종 수치는 28일 회사 발표로 확인된다.

두 회사의 경쟁력을 비교할 때는 HBM 공급 규모와 함께 범용 메모리 사업의 변화도 중요하다. D램과 낸드 가격 상승이 실적을 끌어올린 만큼, 제품별 판매가격과 출하량 변화가 전체 수익성에 미친 영향을 살펴볼 필요가 있다.

HBM 공급 확대와 범용 메모리 생산 사이의 자원 배분도 관심사다. 어느 제품에 생산능력을 더 투입하는지에 따라 향후 공급량과 이익 구조가 달라질 수 있기 때문이다.

내년 공급계약·증설 계획이 후속 관전 포인트

이번 콘퍼런스콜은 3분기 성적표를 확인하는 자리인 동시에 2027년 사업 방향을 가늠하는 기회다. 장기공급계약 현황, 고객 수요, 생산능력 확대 계획에 관한 경영진의 설명이 중요해지는 이유다.

AI 서버 투자 확대는 메모리 수요를 뒷받침하는 요인이다. 반면 고객사의 투자 속도가 바뀌거나 반도체 업체들의 증설 물량이 시장에 본격 공급되면 수급 여건도 달라질 수 있다. 현재의 높은 이익 수준만으로 내년 수익성을 단정하기 어려운 배경이다.

실적 발표 이후에는 확정된 사업별 이익과 실제 의결된 주주환원책, 향후 공급·투자 계획을 나눠 확인해야 한다. 이미 완료된 자사주 매입과 앞으로 검토할 환원 방안까지 구분해야 이번 발표가 기존 계획에서 얼마나 진전됐는지 판단할 수 있다.